基金经理人悲观全球经济 对亚太区期待较高

根据美林证券最新的基金经理人报告显示，伴随着MSCI亚太指数（除日本）在一个月内走扬近15%，基金经理人开始认为有高估亚股价值的情形；但热钱却仍不断涌入亚太新兴市场，光是上周就涌进多达20亿美元，现金水位则由上个月的3.9%降低至3.7%，对亚太地区的经济增长与获利增长期待也大幅提升。

从全球经济乐观指数来看，多数基金经理人对于全球未来12个月的经济发展仍持悲观，指数从上月的-48%下探至-55%；企业获利乐观指数则小幅回升，从上月的-55%拉回至-44%。但整体来说，基金经理人对于全球经济展望与获利期待仍持续疲软。

反之，亚太新兴国家强势崛起，基金经理人对亚太市场的好感度倍增，认为亚太区经济转强的比例从上月的-25%大幅增长至27%；认为未来一年亚股获利将更好的比例也从上月的-33%增加至22%，显示出基金经理人对亚太区增长动能的看好。

然而，报告中也指出，多数基金经理人认为亚股有高估价值的情形，多达13%的经理人持认同看法，与上月的-25%有显著落差；加码现金部位也从上月的50%下滑至25%，反映出基金经理人开始减少加码亚股。

此外，亚太新兴国家经济急速增长，通货膨胀的问题开始受到关注，预期未来12个月亚太区核心CPI指数会走扬的基金经理人达73%，意即越来越多基金经理人认为亚股通货膨胀问题将渐趋严重。

在产业方面，最受欢迎的依序是工业、能源及原物料产业；基金经理人提高加码的产业则为银行业、能源业和工业，如油价不断攀升、创新高，致使基金经理人提高加码能源产业。；相对地，内需产业如零售业和媒体业，基金经理人则减少加码。

其中，尤以银行业和寿险业保突出，虽然目前基金经理人减码仍大于加码，但却已出现大幅增长，基金经理人加码银行业和寿险业的比例，从上月的-50%和-42%，回温至-7%和-27%。

亚太区资金配置，则由香港居冠香，连续2个月深受基金经理人青睐，加码意愿达8%；而台湾、新加坡、印度尼西亚、韩国与印度则同列第二，基金经理人加码比例为4%。其它如大陆、泰国、菲律宾和马来西亚等，都为基金经理人减码的目标市场。