通用汽车减产，部分工人失业

尽管消费者信心低迷、伊拉克战事正酣、而且美国东部暴风雪肆虐，美国汽车三巨头第一季度的收益仍可能会上升，而且会高于先前的预计。

分析师称，尽管经济前景难料，但由于汽车制造商先前给自己定的业绩目标可能过低，因此未来几周内它们公布的收益将轻松达到或者超过其预期。

据AutoData Corp.的统计，美国三大汽车公司──通用汽车(General Motors Corp., GM)、福特汽车(Ford Motor Co., F)和戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG, DCX)第一季度的销量总体下降5.7%。但分析师表示，各公司削减成本的措施开始生效，因此其收益和上年同期相比会较为轻松。而且尽管各公司继续积极展开促销活动，它们都已经在悄悄地提高很多车型的“厂家建议零售价”。

会计制度的变更可能会使第一季度的收益报告看上去有点混乱。美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, SEC)新推出了“G规定”(Regulation G)，要求所有企业先按“一般公认会计准则”(GAAP)的形式公布收益，然后才公布预估收益。这可能会给通用汽车带来点麻烦，因为该公司旗下子公司休斯电子(Hughes Electronics Corp., GMH)的收益以前都不含在通用汽车的收益报表中。

福特汽车的会计变更

福特将首次把其Premiere Automotive Group的收益与欧洲业务总收益分开，分析师对此表示赞赏，但这会导致一些混淆。

另外，此举还将使投资者的担心成为现实，即福特在欧洲的豪华品牌（包括捷豹(Jaguar)、陆虎(Land Rover)、阿斯顿·马丁(Aston Martin)和沃尔沃(Volvo)）表现可能会比较糟糕。

“如果捷豹和陆虎亏损，并不会让人惊讶”，贝尔斯登(Bear Stearns & Co.)分析师多米尼克·马提洛蒂(Domenic Martilotti)说，“但这只是猜测。”

一些分析师预计，福特的收益将超过Thomson First Call调查得出的每股收益22美分的分析师普遍预期值，相比之下，福特去年同期每股亏损了6美分。福特表示，第一季度每股收益将为20美分，但高盛(Goldman Sachs & Co.)分析师盖利·勒皮德斯(Gary Lapidus)说，福特对自己的预期“似乎总是很低”。他的预期是每股收益25美分。

美银证券(Banc of America Securities)分析师朗·泰德洛斯(Ron Tadross)最近将其对福特收益的预期值提高至每股25美分，称福特的“厂家建议零售价”的升幅高于预期。他预计福特第一季度汽车销售额将达到214亿美元，高于去年同期的211亿美元。

JP摩根(J.P. Morgan)分析师大卫·布拉德利(David Bradley)预计，福特的融资业务子公司Ford Motor Credit的税前收益将达5.5亿美元，较上年同期增长55%。

福特将在4月16日公布收益。

通用汽车出售军械子公司应增加收益

瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston Corp.)的分析师温迪·尼德汉姆(Wendy B. Needham)预计，通用汽车每股收益将上升13.2%至1.46美元。First Call调查得出的分析师平均预期值为1.48美元，相比之下，通用汽车上年同期每股收益为1.29美元。

尼德汉姆称，养老金支出和促销成本的提高，可能会使通用汽车北美业务第一季度的税前收入减少9%左右，至9.3亿美元，尽管一季度的销量增长了7%以上。

通用汽车还预计能从对旗下轻装甲坦克生产部门的出售中获得一笔利润。General Dynamics Corp. (GD)以11亿美元收购了这项业务，之前，美国陆军同通用汽车签订了价值40亿美元的合约，以订购2,131辆坦克。

美银证券的泰德洛斯上周在提高汽车三巨头的第一季度收益预期时表示，通用汽车比原计划多生产了2.1万辆轿车和卡车，而且其“厂家建议零售价”的升幅也大于预期，因此泰德洛斯将通用汽车第一季度的每股收益从1.55美元提高至1.85美元。

通用汽车将在4月15日公布收益。

Pacifica还不会增加克莱斯勒的收益

泰德洛斯还预计克莱斯勒的收益也将超过预期。他预测该公司第一季度每股收益将为90美分，较其先前预期高出15美分。泰德洛斯说，价格战的负面影响低于预期，而且“厂家建议零售价”的增幅大于预期。

接受First Call调查的9位分析师对克莱斯勒第一季度每股收益的平均预期是88美分。该公司上年同期的收益是每股44美分。

Burnham Securities的分析师大卫·希利(David Healy)称，由于加大促销力度，并被迫在折扣幅度上赶上通用汽车，克莱斯勒第一季度的利润率可能会有所缩水。

希利说，克莱斯勒新推出的多用途车Pacifica应该能对其今年晚些时候的业绩有所帮助，但由于这款新车是在3月份推向市场的，所以不会对第一季度收益有太大助益。克莱斯勒管理人士称，这款新车已经受到了消费者的欢迎。

戴姆勒-克莱斯勒将在4月24日公布收益报告。

本文所采访的分析师都不持有他们在文中所讨论的公司的股票。