产油国年产值140万亿美元都花到那里去了？

原油油价日前上涨至一桶144美元，将近去年的两倍，为石油生产国带来大量财富的同时，也影响了全球各国的利率、货币、和股市。

《巴伦周刊》报道，摩根士丹利的首席货币经济专家StephenJen表示，现在石油输出国每天的收益约70亿美元，年收益可达2.5万亿美元。更令人瞠目结舌的是，全球股市总值约50万亿美元，而目前出口汽油的几个国家总产值高达140万亿美元，将近3倍之多。全球经济输出年收益则是60万亿美元。

近期在一份报告中，此数据对象为海湾合作理事会成员国，包括沙特阿拉伯、阿拉伯联合大公国、科威特、巴林、卡达以及阿曼，每一成员国约400万美元。另外伊朗、伊拉克、委内瑞拉和其它OPEC会员国总共还有60万亿美元的产值。最后加上其它非OPEC会员国的石油输出国如挪威、加拿大和俄罗斯之总产值约16万亿美元。

目前世界石油总藏量中，有1万亿桶不会马上被开发，而全球一年的石油产量约300亿桶。诚如Jen所说，“如果石油价格不退回二位数，生产者将得到世界各地移转而来的巨额财富。”

Jen认为，像沙国、科威特和阿联(UAE)等国，应会将石油获益投入全球股市和债券，转换为文件资产。其中关键便是透过主权财富基金进行投资，将比透过央行更积极，以追求更高投资收益。主权财富基金通常不投资政府债券，而是倾向投资全球股市、房市及其它各类资产。

在过去一年里，来自中东的主权财富基金对金融公司，如Citigroup进行的股市投资引起各界关注。不过股市急剧下跌，使得这些投资都付诸流水。

上周，阿布扎比投资委员会以8亿美元的价格买下纽约克赖斯勒大楼90%的股权。该公司为全球最大规模主权财富基金，拥有5000亿美元以上的资产。Jen预估石油输出国的主权财富基金在2010年时，资产总额将从目前的2.3万亿美元增至3.3万亿美元。

但这些钱都到哪去了？因石油致富的基金大量投资股市，但此举似乎并没有对全球股市发挥支持作用。

不过对西方石油消费国家来说有个好消息：石油输出国的债券投资似乎对降低通货膨胀产生帮助。Jen指出，G10中主要的工业国家目前的实质利率为1.35%，为25年来最低。1990年代的平均实质利率为3.6%。

而石油输出国的储蓄盈余，解释了为何虽然通膨持续上升，全球利率仍维持相对低点的原因。在美国和西欧，现今之利率约为4%。

Jen补充，石油生产国的低实质收益显示“虽石油输出国基础建设支出庞大，但和石油进口国相较，这些国家的边际消费倾向较低。”波斯湾国家因大举建设使资源紧缩，导致沙国、科威特和阿联的通膨率上升至10-11%。

Jen并认为，在等待全球经济好转同时，石油输出国可能会将财富投入主权国家债券，如此一来便不需太担心已投入股市或其它较具风险项目之资产。此外，中东及其它地方的石油输出国应会继续将持有货币脱离美元，转向新兴国家货币。

不过，最关键的部分仍在于目前全球财富移转至沙特阿拉伯和其它石油生产国的趋势将维持多久时间。若石油价格停留高点，此现象可能将持续好几年，重塑世界金融和实质资产的所有者，并促使西方国家对石油美元循环进行更多的政治审议。