贪婪的资本家：中国最大印染企业的破产不值得同情

10月份已经成为“黑色月”：亚洲最大的PTA生产企业华联三鑫陷破产困境，负债高达105亿元；紧接着，中国最大印染企业江龙控股集团也面临破产危机。至今，危机并没有止步，浙江停产的龙头企业不断出现，“板块状”塌陷危机的征兆正日益显现。

柯桥危机　当地几个龙头企业陷困境

《现代金报》报道，作为“中国第一纺织重镇”的绍兴县，当地两大支柱产业就是纺织和外贸。在绍兴柯桥附近的奇贤镇，五环氨纶实业集团有限公司门口（简称五环氨纶）门可罗雀。在办公室大门口显眼处，贴着一张告示：从10月13日开始正式停止生产，齐贤镇镇政府专门成立的委托接受工作组成员已经进驻企业。

“从今年年初开始，企业就经常拖欠工资，好几个月的工资都只发了一部分。”五环氨纶一位来自安徽的陈姓女员工表示，“几个家乡的小姐妹都在柯桥打工，现在大部分纺织企业都不景气，就算跳槽，也不知道跳到什么地方去。”

危机频频，华联三鑫股东之一展望集团已经成为浙江银行界的重点监管对象，现在各大银行都已经暂停对展望发放贷款。还有浙江加佰利控股集团有限公司，这家企业目前的状况更令人担忧，在公司濒临破产的情况下，加佰利的董事长目前已经出境。

这些，都曾是柯桥首屈一指的企业。就在前一年，柯桥还提出了“总部经济”概念，根据中国轻纺城“611”工程计划，柯北新城将在未来6年集中规划建设100幢总部大楼。

如果只看以前的企业资质，似乎出事的每家企业都是“三好学生”。比如刚刚停产的五环氨纶，公开资料显示，这家企业从1998年至2003年连续5年被评为先进民营企业。

五环氨纶办公室一位负责人表示：“和江龙的问题一样，也是资不抵债，外面欠的钱太多。”

江龙现象：高速扩张 资金链断

现在看起来，江龙集团是整个柯桥经济爆发危机的导火索。

问题也是从拖欠货款和员工工资开始暴露的。一位上海来的供货商胡先生介绍，从去年开始，江龙集团就陆续拖欠贷款，去年下半年基本没有准时发放过货款，到了今年6月，货款就没有再给过。合作了三年多，胡先生还是给江龙陆续多供了三个多月的货，这部分货现在变成供货商欠款单里的一笔数字：200万元。

银行在这种时候要显得精明许多，“事实上，今年开始就只有少数几家银行在给江龙继续提供贷款，贷款今年到期的，基本上都没有再发放过新的。”绍兴一家国有银行的负责人告诉记者，消息在当地传得很快，当下面的业务员听说江龙连中、高层管理人员2007年的红包都没有发过，他们就果断地停止了贷款。

和江龙一样，五环氨纶的危机也是从拖欠员工工资开始的。“今年上半年的工资就没有全发，每个月都拿不全工资。”姓陈的女工告诉记者，她们也并不知道企业的情况有这么糟糕。

江龙成为典型案例中的一个代表，尽管创业的夫妇来自江苏，尽管他们2003年才开始办公司，但是他们赶上了最好的时候。一位供货商代表表示：“他们迅速融入了绍兴这个圈子。绍兴这两年在纺织政策上的扶持让他们如鱼得水。”

这个故事和其他企业的例子听上去并无不同。绍兴一家股份制银行深感侥幸，江龙欠款1500万元，在23家授信银行中，排到第21位，“现在还没有官方的说法，具体江龙欠了多少钱。”绍兴市政府一位知情人士表示。

担保圈告急

绍兴县工业企业100强缴税名单显示，在今年1-4月份的统计名单里，精工集团实缴税列第一，华联三鑫列第八、赐福化纤第14，浙江江龙纺织印染有限公司排在了第七，江龙旗下的南方控股列在第20位。展望集团、加佰利也都排在了前50位左右。此外，浙江五洋印染排在了第47位，雄峰集团在67位。

在这份名单里，基本上都是纺织企业唱主角，“这个是今年上半年的，如果放在去年上半年，可能数据就会更好看些。”业内人士透露。

如果把这些企业的纳税相加，将是一个非常可观的数字。但很多表面光鲜的行业内大企业却暴露出其在资金链方面的脆弱。

首当其冲的是华联三鑫，这家曾经的亚洲最大PTA生产企业，就有包括华联控股在内的多家企业提供了93笔保证担保，华西集团、精工集团为部分担保提供了反担保。

互保成为当地非常普遍的一种模式。展望集团、加佰利这两家正处于风雨飘摇中的企业，为华联三鑫提供的担保额分别至少达到20亿元和15亿元。

当地的8家企业给江龙控股提供了担保，其中最大的一家浙江雄峰进出口有限公司提供了4.5亿的担保，加上浙江稽山印染有限公司、浙江五洋印染有限公司，这三家企业给江龙控股提供的担保占到了其借款总额的80%以上。

华联控股、展望集团、加佰利控股集团、浙江天马、永隆实业、南方控股集团有限公司、浙江赐富集团有限公司这众多企业都被牵扯在内，更为可怕的是，这些企业之间，都存在互相担保的情况。一旦一个点被点爆，就会引起一个面的爆炸。

绍兴市担保业的一位业内人士透露，“比如，江龙控股旗下的南方控股集团，为华联三鑫提供了担保，这两家企业本身牵扯的互保企业就很多，这样一来，就等于织了一个密密麻麻的网，这个网到底有多大，谁也说不清楚。”江龙控股的一位供应商告诉记者，他们本身也是集团公司，都是子公司和集团公司相互担保，像他们这样的情况，在绍兴少见，绍兴基本上都是大企业和大企业之间相互担保。

危机剖析 债务结构呈现“草筐模式”

在气象法规中，“黑色信号”是台风预警和防御的最高级别，其含义为“热带气旋将在未来12小时内在本地或附近登陆，平均风力12级或以上，需要进入特别紧急防风状态。”而“红色信号”的危急状态，仅次于“黑色信号”。

报道称，“柯桥危机”的实质，其实是长三角甚至整个中国制造业台风即将来临的一个“红色信号”。

很长一段时间以来，一些在绍兴当地属于较大规模的企业，依靠向银行借款维持规模的高速扩张，进行大量的基本建设投入，市场充足的流动性为其提供了发展的机会。但是，宏观调控坚决收缩信贷市场之后，流动性大幅降低，这些昔日高速扩张的企业几乎一夜之间陷入了困境。为了维持泥足深陷的投资项目，这些企业开始进行民间融资，采取的方式，或者是连环担保，或者是高利贷，拆解利率高到令人瞠目结舌的地步。

尤其令人忧心的是，不仅仅是单体企业内部资金链条环环相扣，而且行业、地区之间横向和纵向的众多企业又构成一个“网状”的资金链条结构。数月来，记者在长三角制造业比较发达的地区采访中发现，一定地域内企业间甚至可以是“筐”状的捆绑式债务结构，横向、纵向、立体发展，几乎能够想到的融资办法，都想到了并且去做了。但是，其中只要有一个环节断裂，企业所依赖的商业模式几乎是在瞬间就变成了四面漏风的“草筐”。尤其严重的是，一个“草筐”的命运连着若干个“草筐”，于是就带成了连锁反应。

从企业来说，没能充分预见到原材料和人力成本飞速上涨、出口形势严峻、人民币大幅升值、融资日益艰难、出口退税率下调等宏观面因素变动的影响，从而不能未雨绸缪进行收缩，当然是陷入困境的一个直接原因。很多外向型制造企业、代工企业本来就是负重前行。而压倒骆驼的最后一根稻草，也许是职工的工资，也许就是一笔到期的高利贷。

有观察者据此认为，江龙控股和华联三鑫的危机，主要责任显然应该归咎于其本身。一位经济学家也直言不讳地指出，金融监管体系存在着漏洞，地方政府为把企业做大而推波助澜的行为，也是一个深层次原因。