从香港套钱：中央拟在香港发现千亿债券

《香港经济日报》报道，接近中方消息人士指出，中央是支持国家和企业，在香港发行人民币债券，这次推出的规模不单较以往大，更是首次由国家财政部发行的国家债券，到香港发售，与过去由金融机构及国有银行来港发债的安排不同。

多家银行曾7次发人民币债

消息表示，总理温家宝在《政府工作报告》中，已表明会巩固香港国际金融中心的地位。而港府刚推出的预算案也指出，推动香港债券市场的发展，对香港国际金融中心的地位十分重要，因为可提供更多元化的投资工具及集资渠道，吸引更多海外资金流入，有助促进金融体系的稳定。中央这次支持在港发行更多人民币债券，也是配合港府的预算案，其中一项助港的措施。

据了解，港府内部亦有评估认为，中央若同意将财政部发行的不同年期国债在港发售及交易，为在港买卖的人民币债券提供有完整主权孳息曲线（由不同年期债券的孳息率组成）作参考，肯定有助香港发展为离岸人民币债券交易中心。

自07年中以来，国家开发银行率先在港发行50亿元两年期人民币债券后，多家银行先后7次发行总额220亿元的两年及三年期人民币债券。

发行量较港人民币存款高1倍

在香港发售的人民币债券，一直被视为现有在港人民币存款提升回报的投资工具，发行量亦受制于香港的人民币存款基础。值得注意的是，这次计划中到香港发售的国债及其他机构发行人民币债总额，较香港人民币存款约500多亿元高出近一倍。

分析指在港发售千亿元国债及其他人民币债券，或可视为中央通过香港的境外人民币交易平台，将人民币推向国际化的部署。中央早前与其他亚洲国家签订掉期协议，在港发债可望吸纳其他亚洲国家兑换人民币，购入中国国债作其储备投资组合的一部分。

恒生银行（00011）副总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠认为，单以香港人民币存款来看，若财政部在港发债，恐规模太小。在港人的换滙额度放宽前，估计人民币债市的发展仍然受限。

他又指出，从投资者的角度，国债与国家控股银行如建行（00939）、中行（03988）的分别不大，在目前近零息环境下，以国债能提供2厘利息亦属不错的选择。